1. Для начала быстренько сляпаем кисть для стежки.
Создаем новый документ произвольных размеров
Ставим букву V, шрифт - Journal SansSerif, либо схожий к картинке
Сохраняем как кисть Edit - Define Brush Preset, как-то называем кисть, например quilting.

2. Настраиваем созданную кисточку.
В правом верхнем углу вкладка Brushes (если ее нет - идем в Window - отмечаем Brushes)
Если раздел не активен, выберите инструмент Brush!!!

3. Настраиваем плотность, так, что бы буквы касались друг друга

4. Последний штрих
Все параметры на 0 и off, за исключением Control: Direction

5. Для текстуры я использовал урок по созданию джинсы
Подбираем какой-то веселенький, или не очень шрифт, пишем

6. Удерживая клавишу Ctrl кликаем по слою с текстом, в панели слоев переходим на вкладку Path
Кликаем кнопочку Make work path from selection. Появился Work Path

7. Далее, настраиваем размер кисти ([ ]), цвет кисти (у меня белый)
Создаем новый слой выше текста, для стежек
После того, как все настроено - жмем пиктограмму (тут же в панели слоев) Stroke path with brush
Если стежок получился бледный, нажмите еще 2-3 раза.
Если что-то не получилось - всегда можно сделать откат, волшебные клавиши Ctrl + Alt + Z

И в итоге получаем: